BGH: Enttäuschung für geschädigte Comroad Anleger
am 16.06.2007 von http://www.verschmelzungsbericht.de/Mit Urteilen vom 4. Juni 2007 (II ZR 147/05 und II ZR 173/05) hat der II. Zivilsenat des Bundesgerichtshofs die anlegerfreundlichen Comroad Entscheidungen des OLG München kassiert. Zentrales Problem von Anlegerklagen ist der so genannte Kausalitätsnachweis, also der Nachweis, dass der Anleger die Aktien gerade aufgrund einer konkreten falschen Information durch das Unternehmen gekauft hat. Bei Comroad hatte der ehemalige Vorstandsvorsitzende über Jahre hinweg Umsätze fingiert und entsprechende Ad-hoc Mitteilungen für die Comroad AG herausgegeben. Die Kläger hatten ihre Aktien zu Kursen zwischen EUR 61 und EUR 15 erworben. Nach Bekanntwerden der Manipulationen war der Kurs dauerhaft unter EUR 1 gefallen. LG und OLG München sahen den Kausalitätsnachweis als im Regelfall erbracht an, wenn der Markt von der Gesellschaft mit “flächendeckenden Fehlinformationen” versorgt wurde (siehe dazu meinen Beitrag vom 29. Juli 2006: Comroad: Beweiserleichterungen bei Anlegerklagen). Daran bestand bei Comroad kein Zweifel. Diese Beweiserleichterungen bremst der BGH aus. Die Auffassung des OLG München laufe auf die US amerikanische “fraud-on-the-market-theory” hinaus, nach der das enttäuschte allgemeine Anlegervertrauen für Schadensersatzansprüche reicht. Für die deutsche so genannte Informationsdeliktshaftung bleibt es jedoch, so der BGH, dabei, dass ein konkreter Kausalzusammenhang zwischen einer fehlerhaften Ad-hoc Mitteilung und …
Der BGH verwirft erneut die fraud-on-the-market-theory
recht verständlich / Hintergrund der Geschichte ist die Blase, die sich zum Ende des vergangenen Jahrhunderts am so genannten Neuen Markt entwickelte. Am 26.11.1999 wurde die ComRoad AG erstmals zum Handel am Neuen Markt zugelassen. Die Kursentwicklung liess einen schwin…
Grundsätze der Informationsdeliktshaftung erneut bestätigt
Handakte WebLAWg / Die Beklagte ist die ComRoad AG, deren Aktien früher am Neuen Markt gehandelt wurden. Die beiden Kläger sind Aktionäre der Beklagten, die Schadensersatz im Zusammenhang mit dem Erwerb von Aktien der Beklagten über die Börse begehren. Am 26. Nove…
Vorstandshaftung für Falschinformation des Kapitalmarkts
Verschmelzungsbericht / Das ist der Titel eines Aufsatzes, den ich gemeinsam mit Dr. Johannes Wecker in der neuesten Ausgabe der Zeitschrift für Corporate Governance veröffentlicht habe. Er baut die Beiträge “Persönliche Haftung von Vorständen und Aufsichtsräte…
Grundsätze der Informationsdeliktshaftung
Blickpunkt Recht & Steuern / Der Bundesgerichtshof hat in zwei Entscheidungen im Fall “ComRoad” die von ihm bereits früher entwickelten Grundsätze der Informationsdeliktshaftung erneut bestätigt. (more…)…
Aegis Fund Ltd. Class C: Ein Firmensitz auf den Bahamas, ein griechischer Fondsmanager und enttäuschte deutsche Anleger
KAPITAL-RECHTINFO / Nach dem eine Vielzahl deutscher Anleger durch die Auflösung des Class-C-Fonds seitens der undurchschaubaren Off-Shore-Gesellschaft erhebliche Verluste erlitten haben, bleibt ein Vorgehen gegen die Verantwortlichen möglich. Der Fonds “Aegis Fun…
EuGH: Marktmanipulation ist kein Insiderhandel
Verschmelzungsbericht / Mit seinem Urteil vom 10. Mai 2007, Rs. C-391/04 (”Georgakis”) hat der EuGH das Verbot von Insidergeschäften gegenüber der Marktmanipulation abgegrenzt. Dabei hat er entschieden, dass Geschäfte zwischen Insidern nicht gegen das Insider…
Bundesgerichtshof: Prospektübergabe bzw. Kenntnisnahme für Haftung nicht erforderlich
KAPITAL-RECHTINFO / Bereits am 03.12.2007 hatte der Bundesgerichtshof (BGH) entschieden, dass es für die Haftung von Prospektverantwortlichen nicht darauf ankommt, ob der Anleger den Prospekt vorher erhalten oder sonstwie zur Kenntnis genommen hat. Dies gilt jedenfal…
» Urteil des II. Zivilsenats vom 4.6.2007 - II ZR 173/05 -
» WpHG - Gesetz über den Wertpapierhandel
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» Comroad: Beweiserleichterungen bei Anlegerklagen » Verschmelzungsbericht
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